30% из 1 млн биржевых инвесторов и значительное число внебиржевых инвесторов - владельцев акций Yandex N.V. могут не успеть воспользоваться возможностью их обмена на акции МКПАО «Яндекс» из-за сжатых сроков подачи документов и недостаточного информирования. Более того, возможности обмена лишены российские инвесторы, владеющие акциями через зарубежные компании. Такую оценку опубликованному 13 мая предложению УК «Солид менеджмент» российским миноритариям Yandex N.V. дали участники Экспертный группы по защите прав розничных инвесторов при Ассоциации развития финансовой грамотности.
«Если провести аналогию, по сведениям СМИ по Указу Президента 844 процент подавших заявления на обмен составил от 30 до 80%, то есть без принятия мер коэффициент участия может составить 70%, а 30% инвесторов не обменяют свои акции. Поэтому Ассоциация розничных инвесторов 17 мая направила письмо в Банк России, Минфин, а также новым акционерам «Яндекса». Мы предложили придать бОльшую огласку процедуре, сделать ее максимально простой и прозрачной, а также провести второй раунд обмена и сделать его обязательным для инвесторов. В тот же день получили ответ, в котором организаторы обмена, апеллируя к рыночной практике, указывают, что срок подачи биржевых оферт обычно составляет порядка шести недель. При этом кейсы, на которые ссылаются авторы ответа, либо включали в себя второй раунд обмена, либо он по ним планируется. Наше предложение провести второй раунд осталось без комментария», - сообщил исполнительный директор АРИ Илья Херсонцев.
Согласно опубликованному УК «СОЛИД Менеджмент» меморандуму, миноритарные держатели акций Yandex N.V. могут продать их или обменять на акции МКПАО «Яндекс». Для этого инвесторы должны подать так называемую биржевую или внебиржевую оферту с комплектом документов, подтверждающих его право участвовать в обмене. Срок подачи биржевых оферт – до 21 июня, внебиржевых оферт – до 31 мая 2024 г. Таким образом, у многих частных инвесторов осталось чуть больше недели, чтобы воспользоваться предложенной возможностью.
«Меморандум с предложением делать оферты опубликован 13 мая. То есть, авторы документа отвели квалам-миноритариям 15 рабочих дней, чтобы увидеть эту новость, подготовить комплект документов (включая взаимодействие с брокером) и предоставить их внебиржевому агенту. Чтобы с гарантией уложиться в этот срок, инвестор должен обладать очень высоким уровнем юридической грамотности, необходимым количеством времени этим заниматься и, желательно, жить в Москве. Инициатива, безусловно, хорошая, но сроки приема внебиржевых оферт, я считаю, нужно продлить и информировать инвесторов более активно», - считает генеральный директор Ассоциации развития финансовой грамотности Вениамин Каганов.
Помимо сжатых сроков меморандум также не учитывает интересы ряда иных категорий российских инвесторов – например, владеющих акциями Yandex N.V. через зарубежные компании. Опубликованный 13 мая меморандум с приглашением к оферте вводит градацию инвесторов только по времени ввода акций в российские депозитарии. В то время как в марте 2022 года Президентом России были приняты меры по поддержанию финансовой стабильности в экономике России, в том числе, направленные на защиту дружественных инвесторов – иностранных компаний, контролируемых российскими физическими лицами, в целях отграничить их от инвесторов недружественных. Возникшие с марта 2022 года правоотношения между российскими инвесторами, владеющими акциями Yandex N.V. через зарубежные компании и резидентом Yandex N.V. (эмитентом) регулируются:
· Указом Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами»;
· Указом Президента Российской Федерации от 1 марта 2022 г. № 81 «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации»;
· Федеральным законом от 14.07.2022 № 319-ФЗ.
«По условиям предложения дружественный инвестор – иностранная компания, контролируемая российским физическим лицом, купившая Yandex N.V. Яндекс НВ до 1 марта 2022 года и хранящая их в зарубежном депозитарии, не может претендовать на обмен своих акций на акции российского Яндекса. Это не соответствует как минимум духу, если не букве,81-го и 95-го Указов Президента России. Если это не так, то важно понять, как такие российские инвесторы смогут участвовать в обмене», - считает Андрей Гайдамака, председатель наблюдательного совета «Группа Инвеста», член Экспертного совета по корпоративному управлению Центрального Банка Российской Федерации.
Ситуация, в которой оказались российские инвесторы начиная с 2022 года, беспрецендентна, поэтому в настоящий момент нарабатывается новая законодательная и правоприменительная практика. И поскольку и законодатель, и регуляторы, и участники рынка исходили, прежде всего, из приоритета защиты долгосрочных российских инвесторов, купивших акции до 1 марта 2022 года, условия меморандума нуждаются в обсуждении с участием представителей общественных и экспертных организаций и последующей доработке. Экспертная группа АРФГ готовит пакет документов для вынесения вопроса на ближайшее заседание Экспертных советов при Банке России.